好博体育传统企业要不要购买比特币？

作者：Chi Anh、Ryan Yoon 和 Yoon Lee，Tiger Research

编译：Luffy，bitget买卖所

概要

比特币的去核心化和抗通胀特征使其成为机构对冲经济不确定性和连结持久价值的多功能东西。

机构采办比特币的行为往往意味着决心和立异，而出售行为则是为了实现获利告终或现金流办理。

亚洲地域越来越多地将比特币作为一种投资资产，与此同时，萨尔瓦多和美国等国当局出台相关行动，认可比特币为一种计谋资产。这些都凸显出比特币在全球经济计谋制定方面日益增加的影响力。

比特币作为一种投资资产，它因与黄金等保守资产分歧的特征而备受关心。比特币的去核心化和抗通胀特征为机构资产办理策略带来了新的可能性。

MicroStrategy 公司是一家从计谋层面操纵比特币劣势的出名机构典范。该公司无效地操纵比特币来应对通胀风险并强化本身财政情况。这一成功案例促使全球浩繁企业和金融机构从头审视它们的投资策略。

然而，比特币投资可能并不适合所无机构。虽然比特币采办往往惹起公家关心，但很多公司已隆重出售其持有的比特币。本演讲旨在阐发机构投资比特币背后的缘由，切磋影响分歧机构买卖决策的环节要素，并研究雷同市场前提下的机构策略。跟着比特币作为企业投资资产的地位不竭上升，本演讲还将阐发亚洲市场的不雅点和响应的策略。

机构保守上青睐债券、黄金和外币等投资资产，由于它们具有对冲风险的能力，有时还能在经济不确按时期保值。比特币已成为一种计谋投资资产，为机构供给了一种无效、抗通胀且有益可图的保守资产（如债券和黄金）替代品。比特币总量固定为 2100 万枚，这确保了稀缺性，使其成为一个颇具吸引力的持久保值选项。

2.1. 比特币作为通胀对冲东西的感化

Rodriguez 和 Colombo 于 2024 年开展了一项研究《比特币是一种通胀对冲东西吗？》，他们操纵过去十年美国消费者物价指数 (CPI) 和小我消费收入 (PCE) 数据等环节经济目标，阐发了比特币对通胀压力的反映。研究成果表白，在呈现正向通胀冲击后，比特币的报答率会显著提高。然而，这种效应对于价钱指数较为敏感（次要合用于 CPI 冲击），并且在比特币被普遍的机构采用之前的晚期阶段更为显著。这表白比特币对冲通胀的能力取决于具体环境，而且可能会跟着其采用范畴的扩大而削弱。

2.2. 比特币作为投资资产的盈利能力

2024 年，比特币的报答率约为 127%，大幅跨越同期上涨 27% 的黄金和上涨约 24% 的尺度普尔 500 指数。

但比特币作为机构投资资产的价值不只仅在于其投资报答，保守投资资产买卖时间无限、买卖流程复杂，难以对利率变更或市场冲击做出快速反映。

比拟之下，比特币具有全球流动性，不受鸿沟或时区限制，可实现 7*24 及时买卖。高流动机能够在任何国度 / 地域快速将比特币兑换成现金，这使其有别于保守金融资产。这些特征使机构可以或许无效地办理资产并应对市场情况。

凭仗高盈利能力和适用性，比特币无望成为机构投资组合中越来越主要的投资资产。

2.3. 比特币作为留意力经济杠杆的感化

纳斯达克上市公司数量跨越 3,300 家，全球上市公司数量已增加到一个十分复杂的规模。因而，仅凭强劲的根基面吸引投资者的留意力变得越来越坚苦。为了提高市场出名度，公司此刻正在加大营销方面的投资。

在如许的市场情况下，比特币缔造了额外的宣传结果。因为只要少数上市公司持有比特币，因而，仅仅颁布发表采办比特币作为投资组合多元化计谋的一部门，就能发生庞大的媒体曝光率。

如许的媒体报道为公司带来了很多积极的成果，提拔了品牌价值，吸引了散户投资者的乐趣，并加强了立异和前瞻性的抽象。除了添加资产价值外，比特币还在提拔企业价值方面阐扬着感化。

跟着比特币成为机构投资组合中不成或缺的一部门，一种奇特的买卖模式也应运而生。机构凡是会公开颁布发表采办比特币，向市场发出强烈信号。这一策略有助于凸显公司的立异立场，加强市场决心。比拟之下，比特币的出售行为则是隆重进行的，凡是发生在实现盈利以及将资金进行再投资以强化焦点营业运营之时。

3.1. 机构采办行为：MicroStrategy

MicroStrategy 是操纵比特币作为投资资产的领先典型。通过设置装备摆设跨越 446,400 枚 BTC ，该公司获得了市场的普遍关心。该策略旨在实现两个环节方针：抵御通货膨胀和加强财政不变。

首席施行官 Michael Saylor 通过完全改变对比特币的见地而吸引了市场的留意力。他从一名前思疑论者变成了热情的反对者，他强调，「现金、低收益债券和估值过高的科技股容易遭到通胀的影响，该当避免。」在当前的市场情况下，Saylor 提出股票回购和比特币是企业残剩资金的最佳用处，选择比特币作为对冲无限量化宽松的持久手段。

与晚期的担心相反，MicroStrategy 的比特币投资策略获得了很多公司的普遍支撑。除了作为通胀对冲东西外，比特币此刻还被视为「数字黄金」，重塑了企业的资产办理体例。除了保守资产外，这一用比特币来分离储蓄的立异行动为全球企业金融计谋指了然新标的目的。

MicroStrategy 的成功故事也影响着亚洲市场。博雅互动已将其持有的以太坊转换为比特币，MetaPlanet 则在 2024 年积极采办比特币。这些行动反映出亚洲市场对比特币在波动性办理和持久价值保值方面效用的承认度不竭提高。

3.2. 机构抛售行为：特斯拉

特斯拉是采用比特币的企业中最受注目的公司之一，它供给了一个与 MicroStrategy 等公司判然不同的案例。该公司在 2022 年出售了 75% 的比特币持有量，并将这一决定归因于不确定的经济前提下的流动性需求。比来，在 2024 年 10 月，特斯拉将价值 7.6 亿美元的比特币转移到未知钱包，激发了人们对其进一步出售的猜测。

特斯拉的比特币投资已被计谋性地用于支撑其运营和扩张需求，包罗在德克萨斯州奥斯汀和柏林建筑新工场。特斯拉首席财政官 Zachary Kirkhorn 暗示，对比特币的投资为公司供给了流动性和必然程度的报答，证了然其作为本钱稠密型企业的金融东西的矫捷性。

同样，当比特币达到 10 万美元时，美图从出售中获得了可不雅的利润。与特斯拉的计谋性获利回吐比拟，美图的决定似乎是在市场高点抛售的锐意之举。与低调行事的特斯拉分歧，美图公开注释此次出售是在其焦点营业面对挑战的环境下巩固财政情况的一步。这与特斯拉的奥秘出售构成了明显对比，表白公开披露有助于削减机构出售形成的市场不确定性。

机构买卖比特币的计谋缘由间接与其财政方针和运营需求相关。公司凡是会出售比特币以在市场高峰期获利，例如特斯拉在 2022 年所做的那样，或者将持有的加密货泉转换为运营本钱，以再投资于焦点营业。出售行为背后的次要缘由凡是能够分为以下几类：1) 在有益的市场前提下获利以扩大和改善营业运营；或 2) 需要资金来应对现金流挑战。这激发了人们的疑问：将来的任何出售是出于计谋财政规划仍是作为处理现金流问题的权宜之计。此外，若是出售的动机是获利，那么就会激发人们对这些利润将若何利用的疑问。它们是被再投资以加强营业仍是次要使好处相关者受益？无论若何，如许的步履可能会导致错失进一步升值的机遇，并减弱持有比特币作为投资资产的持久劣势。

MetaPlanet 是亚洲积极采用比特币的典型。正如其绰号「亚洲微策略」一样，该公司仅在 2024 年就采办了 1,018 枚比特币，展示了其对持久比特币投资的果断许诺。

MetaPlanet 的案例凸显了「僵尸公司」的成功转型。僵尸公司发生的利润仅够领取运营成本和了偿债权，但缺乏鞭策增加的本钱。虽然具有大量现金储蓄，但 MetaPlanet 未能惹起股市的关心。通过对标 MicroStrategy 的计谋，该公司成功实现了扭亏为盈。

除了比特币投资，MetaPlanet 还颁布发表了拓展新营业范畴的打算。该公司的策略包罗操纵诸如贷款、股票以及可转换债券等多种金融东西来购入比特币，同时还通过看跌期权来缔造利润。这种做法被认为是一种积极的盈利模式，它超越了简单的资产持有模式。

但这一策略并非对所有僵尸企业都合用，成功与否取决于曾经在各自股市站稳脚跟的企业可否实施差别化计谋。后进者盲目仿照可能加剧风险，需隆重看待，考虑企业现金储蓄、市场情况、风险办理能力等要素。

总而言之，比特币作为一种投资资产的演变标记着机构金融范畴的严重改变。比特币的去核心化特征、抗通胀属性以及无与伦比的流动性，使其成为实现资产多元化和持久保值极具吸引力的一个选项。

一些当局也在摸索比特币的潜力。萨尔瓦多采用比特币作为法定货泉就是一个例子，这凸显了该资产在经济增加和金融包涵性国度计谋中的感化。近期，特朗普颁布发表美国将把比特币作为一种投资资产，或者如他所说的 「一项造福全体美国人的永世性国度资产」。这些当局行动表白，比特币日益凸显的主要性不只关乎企业，对于那些旨在实现金融系统现代化的政策制定者来说同样主要。

现实证明，买卖比特币对公司都有益处，特别是在市场上涨期间。在上涨趋向中，买入表白对比特币增加潜力有决心，而卖出则使公司可以或许实现利润并从头投资于焦点营业。然而，在市场下行趋向中，这些操作可能会带来负面结果。买入可能会激发人们对企业资金能否被用于投契性投资的担心，而卖出可能会激发人们对公司能否在止损或清理资产以领取运营费用的质疑。

对于决策者来说，影响是显而易见的：比特币作为投资资产的潜力庞大，但需要隆重地将其融入企业计谋。企业必需衡量持有比特币的财政好处（如流动性和抗通胀能力）与运营风险和相关的市场波动。无论是出于持久储蓄仍是短期流动性需求，要想无效操纵比特币，都需要隆重地使其与企业方针和市场情况相契合。